Czy możliwe jest obniżenie stóp procentowych? Pogłębiające się obawy Bank of Korea [Wszystko Rally

[Seoul = Newsis] Reporter Nam Joo-hyeon = Obawy Banku Korei dotyczące stóp procentowych pogłębiają się ze względu na zjawisko jednoczesnego wzrostu bezpiecznych i ryzykownych aktywów. W tej sytuacji, jeśli Bank Korei obniży podstawową stopę procentową, istnieje ryzyko dalszego wzrostu cen aktywów i powstania bańki. Szczególnie w przypadku Korei nie jest łatwo obniżyć stawkę, gdyż znajdujący się ostatnio w stagnacji rynek nieruchomości może ponownie zostać zachwiany.

Według New York Mercantile Exchange 17 kwietnia kwietniowa cena złota zamknęła się 12 kwietnia na poziomie $2188,60 za uncję, osiągając najwyższy poziom w historii od rozpoczęcia handlu kontraktami terminowymi na złoto w 1997 r. Cena spot złota w Korei przekroczyła 90 000 wonów . Tymczasem wirtualna waluta Bitcoin przekroczyła 100 milionów wonów 11 stycznia, a KOSPI również 14 stycznia po raz pierwszy od dwóch lat przekroczyła granicę 2700 wonów.

Na rynku pieniężnym często zdarza się, że fundusze napływają do bezpiecznych lub ryzykownych aktywów, a jednocześnie wypływają z drugiego. Z tego powodu uważa się za niezwykłe, że złoto, reprezentatywny bezpieczny składnik aktywów, oraz wirtualna waluta lub giełda, które są reprezentatywnymi ryzykownymi aktywami, gwałtownie rosną w tym samym czasie. Rynek interpretuje to jako wynik oczekiwań na obniżkę stóp procentowych.

Metoda kalkulacji stóp procentowych Banku Korei staje się również coraz bardziej skomplikowana, ponieważ „Rajd wszystkiego”, podczas którego gwałtownie rośnie wartość wszystkich aktywów, miał swoje źródło w oczekiwaniu rynku na obniżkę stóp procentowych. Do tej pory ceny, wzrost i polityka pieniężna głównych krajów świata odgrywały głównie rolę w ustalaniu stóp procentowych, ale ostatnio wartość aktywów stała się główną zmienną.

Nadmierny wzrost wartości aktywów to element utwierdzający w przekonaniu ostrożny argument za obniżką stóp procentowych. W szczególności w przypadku Korei istnieją duże obawy, że rozprzestrzenianie się oczekiwań co do rosnących cen aktywów będzie stymulować stagnację na rynku nieruchomości. Może to bowiem doprowadzić do wzrostu kredytów dla gospodarstw domowych i spowodować spadek konsumpcji.

Hwang Se-woon, starszy badacz w Korea Capital Research Institute, powiedział: „Obniżka stóp procentowych prawdopodobnie doprowadzi do przegrzania cen aktywów” i dodał: „Zwłaszcza w sytuacji, gdy tempo wzrostu zadłużenia gospodarstw domowych spadło spowolni, Bank Korei nie ma innego wyjścia, jak zachować ostrożność przy obniżaniu stóp procentowych ze względu na obawy dotyczące bodźców na rynku nieruchomości i gwałtownego wzrostu kredytów dla gospodarstw domowych”. Powiedział.

Nawet w Banku Korei, który jako główne czynniki determinujące stopy procentowe wymienił inflację, wzrost gospodarczy, zadłużenie gospodarstw domowych i różnice w stopach procentowych w porównaniu z głównymi krajami świata, zaczął ostatnio bezpośrednio wspominać o cenach mieszkań, które stanowią wartość aktywów.

Zgodnie z protokołem z lutowego posiedzenia Komitetu Polityki Pieniężnej jeden z członków stwierdził, że „wysokie kredyty dla gospodarstw domowych stanowią główne obciążenie dla gospodarki krajowej” oraz „obok cen mieszkań będzie to kluczowa zmienna przy ustalaniu terminu wprowadzenia polityki pieniężnej w przyszłości obniżkę podstawowej stopy procentowej.” Inny członek komisji wyraził zaniepokojenie, mówiąc: „Oczekiwania dotyczące przedwczesnego łagodzenia polityki pieniężnej mogą pobudzić nastroje zakupowe w związku z niskimi cenami nieruchomości mieszkaniowych i stać się czynnikiem dalszego wzrostu zadłużenia sektora prywatnego”.

Kim Jeong-sik, profesor ekonomii na Uniwersytecie Yonsei, powiedział: „Jeśli stopa procentowa zostanie obniżona, pojawi się przestrzeń do ponownego pożyczania i inwestowania w nieruchomości, gdy zmniejszą się obciążenia odsetkowe”. Dodał: „Ponieważ wzrost zadłużenia gospodarstw domowych zmniejsza konsumpcję i prowadzi do recesji gospodarczej, władze finansowe muszą aktywnie podjąć działania, aby rozwiązać problem”. „To zadanie” – powiedział.