โฆษณา
[โซล = Newsis] ผู้สื่อข่าว Nam Joo-hyeon = ความกังวลของธนาคารกลางเกาหลีเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยกำลังทวีความรุนแรงขึ้น เนื่องจากสินทรัพย์ที่ปลอดภัยและมีความเสี่ยงเพิ่มขึ้นพร้อมๆ กัน ในสถานการณ์เช่นนี้ หากธนาคารกลางเกาหลีลดอัตราดอกเบี้ยฐานลง ก็มีความเสี่ยงที่ราคาสินทรัพย์จะพุ่งสูงขึ้นอีก และอาจเกิดฟองสบู่ได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในกรณีของเกาหลี การลดอัตราดอกเบี้ยไม่ใช่เรื่องง่าย เนื่องจากตลาดอสังหาริมทรัพย์ที่ซบเซาในช่วงนี้ อาจได้รับผลกระทบอีกครั้ง
ตามข้อมูลของตลาดแลกเปลี่ยนทองคำนิวยอร์กเมื่อวันที่ 17 เมษายน ราคาทองคำในเดือนเมษายนปิดที่ $2,188.60 ต่อออนซ์เมื่อวันที่ 12 ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดตลอดกาลนับตั้งแต่เริ่มมีการซื้อขายทองคำล่วงหน้าในปี 1997 ราคาทองคำในเกาหลีใต้ทะลุ 90,000 วอน ในขณะเดียวกัน สกุลเงินดิจิทัล Bitcoin ก็ทะลุ 100 ล้านวอนเมื่อวันที่ 11 และ KOSPI ก็ทะลุ 2,700 ล้านวอนเป็นครั้งแรกในรอบสองปีเมื่อวันที่ 14
โฆษณา
ในตลาดเงิน เป็นเรื่องปกติที่เงินจะไหลเข้าสู่สินทรัพย์ที่ปลอดภัยหรือมีความเสี่ยงในขณะที่ไหลออกจากอีกสินทรัพย์หนึ่ง ด้วยเหตุนี้ จึงถือว่าไม่ปกติที่ทองคำ ซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่ปลอดภัย และสกุลเงินเสมือนหรือตลาดหุ้น ซึ่งเป็นสินทรัพย์เสี่ยง จะพุ่งสูงขึ้นในเวลาเดียวกัน ตลาดตีความว่าเป็นผลจากการคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะปรับลดลง
วิธีการคำนวณอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางเกาหลีก็มีความซับซ้อนมากขึ้น เนื่องจาก 'Everything Rally' ซึ่งมูลค่าสินทรัพย์ทั้งหมดพุ่งสูงขึ้น มีจุดเริ่มต้นมาจากการคาดการณ์ของตลาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะปรับลด จนถึงขณะนี้ ราคา การเติบโต และนโยบายการเงินของประเทศหลักๆ ทั่วโลกมีบทบาทหลักในการกำหนดอัตราดอกเบี้ย แต่เมื่อไม่นานมานี้ มูลค่าสินทรัพย์ได้กลายมาเป็นตัวแปรสำคัญ
โฆษณา
มูลค่าสินทรัพย์ที่พุ่งสูงเกินควรเป็นปัจจัยที่เพิ่มความน่าเชื่อถือให้กับข้อโต้แย้งที่รอบคอบในการปรับลดอัตราดอกเบี้ย โดยเฉพาะอย่างยิ่งในกรณีของเกาหลี มีความกังวลอย่างมากว่าหากความคาดหวังต่อราคาสินทรัพย์ที่พุ่งสูงขึ้นแพร่กระจายออกไป ก็จะกระตุ้นตลาดอสังหาริมทรัพย์ที่ซบเซา เนื่องจากอาจส่งผลให้สินเชื่อครัวเรือนเพิ่มขึ้นและทำให้การบริโภคหดตัว
ฮวาง เซ-วูน นักวิจัยอาวุโสแห่งสถาบันวิจัยทุนเกาหลี กล่าวว่า “การปรับลดอัตราดอกเบี้ยมีแนวโน้มที่จะส่งผลให้ราคาสินทรัพย์พุ่งสูงเกินไป” เขากล่าวเสริมว่า “โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสถานการณ์ที่อัตราการเพิ่มขึ้นของหนี้ครัวเรือนชะลอตัวลง ธนาคารแห่งประเทศเกาหลีไม่มีทางเลือกอื่นนอกจากต้องระมัดระวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับการกระตุ้นภาคอสังหาริมทรัพย์และการเพิ่มขึ้นของสินเชื่อครัวเรือน” เขากล่าว
แม้แต่ภายในธนาคารกลางเกาหลีใต้ ซึ่งได้กล่าวถึงอัตราเงินเฟ้อ การเติบโต หนี้ครัวเรือน และความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยในประเทศใหญ่ๆ ทั่วโลกเป็นปัจจัยหลักในการกำหนดอัตราดอกเบี้ย ล่าสุดธนาคารกลางได้เริ่มกล่าวถึงราคาที่อยู่อาศัยซึ่งเป็นมูลค่าสินทรัพย์โดยตรงแล้ว
ตามรายงานการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงินประจำเดือนกุมภาพันธ์ สมาชิกคนหนึ่งกล่าวว่า “สินเชื่อภาคครัวเรือนที่สูงเป็นภาระสำคัญต่อเศรษฐกิจภายในประเทศ” และ “สินเชื่อดังกล่าวจะเป็นตัวแปรสำคัญร่วมกับราคาที่อยู่อาศัยในการกำหนดระยะเวลาผ่อนปรนอัตราดอกเบี้ยฐานในอนาคต” สมาชิกอีกคนแสดงความกังวล โดยกล่าวว่า “การคาดหวังว่าจะมีการผ่อนปรนก่อนกำหนดอาจกระตุ้นความรู้สึกในการซื้อในช่วงที่ราคาที่อยู่อาศัยซบเซา และเป็นปัจจัยที่ทำให้หนี้ภาคเอกชนเพิ่มขึ้นต่อไป”
คิม จอง-ซิก อาจารย์เศรษฐศาสตร์ มหาวิทยาลัยยอนเซ กล่าวว่า “หากอัตราดอกเบี้ยลดลง ก็ยังมีช่องทางในการกู้ยืมและลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ได้อีกครั้ง เนื่องจากภาระดอกเบี้ยลดลง” เขากล่าวเสริมว่า “เนื่องจากหนี้ครัวเรือนที่เพิ่มขึ้นทำให้การบริโภคลดลง และนำไปสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอย หน่วยงานด้านการเงินต้องดำเนินการอย่างจริงจังเพื่อแก้ไขปัญหา” “เป็นงานที่ต้องทำ” เขากล่าว